Dans le vieux royaume du Danemark, le prince Sigurd, autrefois vaillant guerrier, est devenu obsédé par ses trésors, négligeant son peuple. Quand le dragon Fafnir commence à ravager le royaume pour amasser des richesses, Sigurd, manipulé par son conseiller Reginn, part affronter la bête, non pour sauver ses sujets, mais pour s'emparer de son or. En tuant Fafnir, Sigurd découvre que sa propre cupidité le transforme en un dragon avide, condamné à une vie de solitude et de vanité.